Im Jahr 2025 zeigten die Kupferpreise einen schwankenden Trend mit besonders beeindruckender Leistung im ersten Quartal: Die COMX -Kupfer -Futures -Preise haben am 26. März historische Rekorde erzielt, wobei der größte Anstieg von über 28% im Laufe des Jahres; Der maximale Anstieg des 3-Monats-Kupfer-Futures-Preises von LME lag bei 13%; Der Active Copper Futures -Vertrag an der Shanghai Futures Exchange stieg um über 12%. Diese Anstiegsrunde wird hauptsächlich durch die Resonanz des durchtriebenen Kupfermine -Angebots, die durch Tarifpolitik verursachte Bestandsübertragung und die saisonale Erholung der saisonalen Nachfrage angetrieben.
Die Preislogik der Kupferpreise im Jahr 2025 hat sich aus dem Makro zu Angebot und nachfragebedingten Grundlagen verlagert. Auf der Angebotsseite sind weltweit neue Kupferabbauprojekte knapp. 17 führende Bergbauunternehmen verzeichnen eine jährliche Produktionswachstumsrate von nur 2,2%, was zu einem engen Angebot und der Nachfrage nach Kupferkonzentrat führt. Die Kombination von Problemen wie abnehmender Mine -Grad- und Bergbau -Interferenzen, wie der kontinuierlichen Auswirkungen der Schließung der Kobre Panama -Kupfermine in Kanada auf die Produktionserwartungen. Der Mangel an Bergbauressourcen hat zu einer Verringerung der Gebühren für Kupferkonzentratverarbeitungsgebühren geführt. Am 28. März fielen die Verarbeitungsgebühren für importierte Massen -TC unter -20 US -Dollar pro Tonne, wobei die Gewinne der Schmelzunternehmen unter Druck gesetzt wurden. Einige Pläne sind, die Produktion zu reduzieren.
Auf der Nachfrageseite nimmt der globale raffinierte Kupferverbrauch stetig zu. Die Kernunterstützung, die durch die Erhöhung der Penetrationsrate der Strominfrastruktur und der neuen Energiefahrzeuge gebildet wird, hat den Bedarfswiderstand im Immobiliensektor ausgeglichen. China als das größte Verbraucherland verzeichnete einen Anstieg der Investitionen aus dem staatlichen Netz um 13%, was die Erholung der Nachfrage steigte. Die US -amerikanische Return -Richtlinie hat auch den Kupferverbrauch gesteigert. Darüber hinaus hat sich der Kupferverbrauch der AI-Rechenzentren gegenüber herkömmlichen Servern um 30% gestiegen, und die Wiederaufbau des Nachkriegs in der Ukraine und anderen Regionen hat eine einmalige Nachfrage gebracht.
Auf Makroebene hat die US -Wirtschaft Anzeichen einer Verlangsamung aufgrund von politischen Schocks gezeigt, und das Risiko einer Stagflation besteht immer noch. Das Kupfergoldverhältnis ist jedoch auf ein historisches Tief von 3,08 gesunken, was auf Raum zur weiteren Inflation hinweist. Wenn die Erwartung der Zinsrate der Federal Reserve im Jahr 2025 umgesetzt wird, wird sie Unterstützung für Kupferpreise bieten, die in US -Dollar nachgelassen wurden.
Insgesamt können Kupferpreise im Jahr 2025 mittel bis langfristig nach oben schwanken, aber wir müssen vorsichtig mit Unsicherheit sein: Die Wiederaufnahme der Kupferproduktion in Panama und die Lockerung des Konflikts in der Demokratischen Republik Kongo kann den Versorgungsdruck verringern. Wenn der Rückprall in der US -Inflation den Raum für Zinssenkungen komprimiert, kann er den Anstieg der Kupferpreise eindämmen.
