Nel 2025, i prezzi del rame hanno mostrato una tendenza fluttuante, con prestazioni particolarmente impressionanti nel primo trimestre: i prezzi dei futures in rame di Comex hanno battuto i record storici il 26 marzo, con il più grande aumento di oltre il 28% durante l'anno; Il massimo aumento del prezzo dei futures in rame a 3 mesi LME ha superato il 13%; Il contratto attivo dei futures in rame sullo scambio di futures di Shanghai è aumentato di oltre il 12%. Questo round di aumento è principalmente guidato dalla risonanza dell'offerta di miniera di rame stretta, dal trasferimento di inventario causato da politiche tariffarie e dal recupero della domanda stagionale.
La logica dei prezzi dei prezzi del rame nel 2025 si è spostata dalla macro ha portato alla domanda e ai fondamenti guidati dalla domanda. Dal punto di vista dell'offerta, i nuovi progetti di estrazione del rame sono scarsi a livello globale, con 17 principali compagnie minerarie che vivono un tasso di crescita della produzione annuale del solo 2,2%, con conseguente offerta stretta e offerta di concentrato di rame. La combinazione di questioni come il calo del grado delle miniere e delle interferenze minerarie, come il continuo impatto della chiusura della miniera di rame Kobre Panama in Canada sulle aspettative di produzione. La carenza di risorse minerarie ha portato a una riduzione delle commissioni di elaborazione dei concentrati di rame. Il 28 marzo, le commissioni di elaborazione per il TC di massa importate sono scese al di sotto di -20 dollari per tonnellata, facendo pressione sui profitti delle imprese di fusione. Alcuni piani sono di ridurre la produzione.
Dal punto di vista della domanda, il consumo di rame raffinato globale è in costante aumento. Il supporto principale formato dall'aumento del tasso di penetrazione dell'infrastruttura di energia e dei nuovi veicoli energetici ha compensato la resistenza alla domanda nel settore immobiliare. La Cina, in quanto il più grande paese di consumo, ha visto un aumento del 13% degli investimenti dalla rete statale, guidando il recupero della domanda; La politica di rendimento della produzione statunitense ha anche aumentato il consumo di rame. Inoltre, il consumo di rame dei data center di intelligenza artificiale è aumentato del 30% rispetto ai server tradizionali e anche la ricostruzione postbellica in Ucraina e in altre regioni ha portato la domanda una tantum.
A livello macro, l'economia statunitense ha mostrato segni di rallentamento a causa degli shock politici ed esiste ancora il rischio di stagflazione. Tuttavia, il rapporto oro di rame è sceso a un minimo storico di 3,08, indicando spazio per ulteriore inflazione. Se l'aspettativa del taglio del tasso di interesse della Federal Reserve nel 2025 viene implementata, fornirà supporto per i prezzi del rame denominati in dollari USA.
Complessivamente, i prezzi del rame possono fluttuare verso l'alto a medio -lungo termine nel 2025, ma dobbiamo essere cauti dall'incertezza: la ripresa della produzione di rame a Panama e la facilitazione del conflitto nella Repubblica Democratica del Congo può alleviare la pressione di approvvigionamento; Se il rimbalzo nell'inflazione statunitense comprime la stanza per i tagli ai tassi di interesse, può frenare l'aumento dei prezzi del rame.
