2025年、銅の価格は変動する傾向を示し、第1四半期には特に印象的なパフォーマンスを示しました。ComexCopper先物価格は3月26日に歴史的記録を破り、年間で28％を超える最大の増加を示しました。 LME 3か月先物価格の最大増加は13％を超えました。上海先物取引所のアクティブな銅先物契約は12％以上増加しました。この上昇のラウンドは、主に、タイトな銅鉱山の供給の共鳴、関税方針による在庫移転、および季節的な需要の回復によって推進されています。
2025年の銅価格の価格論的論理は、マクロから需要と供給の基本に移行しました。供給側では、新しい銅採掘プロジェクトは世界中で乏しく、17の大手鉱業会社は年間生産成長率が2.2％しか経験していないため、銅濃縮物の需要と供給が厳しくなります。鉱山グレードの減少や採掘干渉などの問題の組み合わせ。これは、カナダのコブレパナマ銅鉱山の閉鎖の継続的な影響などの継続的な影響などです。採掘リソースの不足により、銅濃縮物の加工料が減少しました。 3月28日、輸入されたバルクTCの処理費用は1トンあたり-20米ドルを下回り、製錬企業の利益に圧力をかけました。一部の計画では、生産を減らすことがあります。
需要側では、世界の洗練された銅の消費量が着実に増加しています。電力インフラストラクチャと新しいエネルギー車両の浸透率の増加によって形成されるコアサポートは、不動産セクターの需要ドラッグを相殺しました。中国は、最大の消費者国として、州のグリッドからの投資が13％増加し、需要回復を促進しました。米国の製造リターンポリシーも銅の消費を後押ししています。さらに、AIデータセンターの銅消費量は、従来のサーバーと比較して30％増加しており、ウクライナおよび他の地域での戦後の再建も1回限りの需要をもたらしました。
マクロレベルでは、米国経済は政策ショックのために減速する兆候を示しており、雄犬のリスクは依然として存在しています。ただし、銅の金比は3.08の歴史的な最低値に低下しており、さらなるインフレのための部屋を示しています。 2025年に連邦準備制度の金利削減の期待が実施された場合、それは米ドルで派生した銅価格のサポートを提供します。
全体として、銅価格は2025年に中期に上方に変動する可能性がありますが、不確実性に注意する必要があります。パナマでの銅生産の再開とコンゴ民主共和国の紛争の緩和は、供給圧力を軽減する可能性があります。米国のインフレのリバウンドが金利削減の部屋を圧縮する場合、銅価格の上昇を抑制する可能性があります。
