2025 年の世界商品市場では、銅が記録的な上昇の焦点となるでしょう。 12月、ロンドン金属取引所（LME）の銅先物価格は1トン当たり11705ドルという歴史的最高値に達し、上海の銅の主契約は1トン当たり9万3000ドルに近づき、前年比30％以上上昇した。今回の銅価格の上昇には複数の要因が影響している。
供給側の「ハードギャップ」が中核的な原動力となっている。コンゴ民主共和国やチリなどの主要生産国では鉱山事故が頻発しており、インドネシアのグラスベルグ銅鉱山の閉鎖で生産能力の損失がさらに深刻になっている。鉱業への投資不足と鉱石品位の低下により、世界の銅生産量は2025年に0.12％若干減少するとみられています。国際銅研究機関のデータによると、年間の需給ギャップは15万トンを超え、2026年までに30万トンに拡大する可能性があります。
需要側の感染拡大は不均衡を悪化させます。新エネルギー車の 1 台あたりの銅消費量は燃料車の 4 ～ 6 倍であり、世界販売台数 4,000 万台により 100 万トンを超える需要が見込まれます。新たに設置された風力発電や太陽光発電の容量に相当する世界の銅需要は300万トンを超えています。 AI の波は新たな領域を切り開き、AI サーバーの銅使用量は 30% 増加し、世界のデータセンターの銅需要は 500,000 トンを超えています。
地政学的政策と資本が物価上昇の加速剤として機能する。米国は銅半製品に50％の関税を課し、50万トンの銅を米国に緊急出荷することとなり、LMEの利用可能な在庫は世界全体での使用量が1日未満にまで激減した。米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げするとの期待で米ドル安が進み、資本流入で上昇幅がさらに拡大した。
国際エネルギー機関のデータによると、たとえ生産量が多くても、世界の銅供給ギャップは 2035 年までに依然として 20% に達するとのことです。ゴールドマン・サックス・グループは、銅価格が来年から新たな高値取引局面に入るだろうと予測しています。
