In 2025 vertoonden koperen prijzen een fluctuerende trend, met bijzonder indrukwekkende prestaties in het eerste kwartaal: Comex Copper Futures -prijzen braken historische gegevens op 26 maart, met de grootste stijging van meer dan 28% gedurende het jaar; De maximale stijging van de Copper Futures-prijs van 3 maanden bedroeg 13%van 13%; Het actieve koperen futures -contract op de Shanghai Futures Exchange steeg met meer dan 12%. Deze stijgingronde wordt voornamelijk aangedreven door de resonantie van strakke koperenmijnaanbod, voorraadoverdracht veroorzaakt door tariefbeleid en seizoensgebonden herstel van de vraag.
De prijslogica van de koperen prijzen in 2025 is verschoven van macro geleid naar vraag- en aanbodgestuurde fundamentals. Aan de aanbodzijde zijn nieuwe koperen mijnbouwprojecten wereldwijd schaars, met 17 toonaangevende mijnbouwbedrijven die een jaarlijks productiegroei van slechts 2,2%ervaren, wat resulteert in een strak aanbod en aanbod voor koperen concentraat. De combinatie van kwesties zoals het afnemende mijnkwaliteit en mijnbouwinterferentie, zoals de continue impact van de afsluiting van de Kobre Panama Copper Mine in Canada op outputverwachtingen. Het tekort aan mijnbouwbronnen heeft geleid tot een daling van de verwerkingskosten van koperen concentraat. Op 28 maart daalden de verwerkingskosten voor geïmporteerde bulk TC onder -20 US dollar per ton, waardoor de winst van smeltende ondernemingen druk uitoefende. Sommige plannen zijn om de productie te verminderen.
Aan de vraagzijde neemt de wereldwijde verfijnde koperen consumptie gestaag toe. De kernondersteuning gevormd door de toename van de penetratiesnelheid van vermogensinfrastructuur en nieuwe energievoertuigen heeft de vraagweerstand in de vastgoedsector gecompenseerd. China, als het grootste consumentenland, zag een toename van 13% in investeringen van het staatsnet, waardoor het herstel van de vraag stimuleerde; Het retourbeleid van de Amerikaanse productie heeft ook het koperverbruik gestimuleerd. Bovendien is het koperverbruik van AI-datacenters met 30% toegenomen in vergelijking met traditionele servers, en de naoorlogse wederopbouw in Oekraïne en andere regio's heeft ook eenmalige vraag naar voren gebracht.
Op macroniveau heeft de Amerikaanse economie tekenen van vertraging getoond als gevolg van beleidsschokken, en het risico op stagflatie bestaat nog steeds. De koperen goudverhouding is echter gedaald tot een historisch dieptepunt van 3,08, hetgeen de ruimte aangeeft voor verdere inflatie. Als de verwachting van de rentevoetverlaging van de Federal Reserve in 2025 wordt geïmplementeerd, zal dit ondersteuning bieden voor koperen prijzen die in Amerikaanse dollars worden genoemd.
Over het algemeen kunnen de koperen prijzen in 2025 op middellange tot lange termijn omhoog fluctueren, maar we moeten voorzichtig zijn met onzekerheid: de hervatting van de koperen productie in Panama en de versoepeling van het conflict in de Democratische Republiek Congo kan de leveringsdruk verlichten; Als de rebound in de Amerikaanse inflatie de ruimte comprimeert voor renteverlagingen, kan dit de stijging van de koperen prijzen beteugelen.
