W 2025 r. Ceny miedzi wykazały wahający się trend, ze szczególnie imponującymi wynikami w pierwszym kwartale: ceny futures miedzi Comex pobiły rekordy historyczne 26 marca, przy czym największy wzrost o ponad 28% w ciągu roku; Maksymalny wzrost 3-miesięcznej ceny futures 3-miesięcznej LME przekroczył 13%; Aktywna umowa futures miedzi na giełdzie kontraktów futures w Szanghaju wzrosła o ponad 12%. Ta runda wzrostu zależy głównie na rezonansie ciasnej podaży kopalni miedzi, przeniesieniem zapasów spowodowanych zasadami taryf i sezonowym odzyskiwaniem popytu.
Logika cen miedzi w 2025 r. Wystąpiła z makro, doprowadziła do podstaw napędzanych podaży i popytu. Po stronie podaży nowe projekty wydobycia miedzi są rzadkie na całym świecie, a 17 wiodących firm wydobywczych doświadcza rocznego tempa wzrostu produkcji wynoszącej zaledwie 2,2%, co powoduje ścisłą podaż i popyt na koncentrat miedzi. Połączenie problemów, takich jak spadek klasy i zakłócenia wydobycia, takie jak ciągły wpływ zamknięcia kopalni miedzi Kobre Panama w Kanadzie w zakresie oczekiwań wydajności. Niedobór zasobów wydobywczych doprowadził do spadku opłat za przetwarzanie koncentratu miedzi. 28 marca opłaty za przetwarzanie za importowane TC TC spadły poniżej -20 dolarów amerykańskich za tonę, wywierając presję na zyski przedsiębiorstw wytapiających. Niektóre plany to ograniczenie produkcji.
Po stronie popytu globalne wyrafinowane zużycie miedzi stale rośnie. Podstawowe wsparcie utworzone w wyniku wzrostu szybkości penetracji infrastruktury energetycznej i nowych pojazdów energetycznych zrównoważyło opór popytu w sektorze nieruchomości. Chiny, jako największy kraj konsumencki, odnotowały o 13% wzrost inwestycji w stosunku do sieci stanowej, napędzając odzyskiwanie popytu; Polityka zwrotu w USA również zwiększyła zużycie miedzi. Ponadto zużycie miedzi centrów danych AI wzrosło o 30% w porównaniu z tradycyjnymi serwerami, a powojenna rekonstrukcja na Ukrainie i innych regionach również przyniosła jednorazowe zapotrzebowanie.
Na poziomie makro gospodarka USA wykazała oznaki spowolnienia z powodu wstrząsów politycznych i nadal istnieje ryzyko stagflacji. Jednak stosunek miedzianego złota spadł do historycznego najniższego poziomu 3,08, wskazując miejsce na dalszą inflację. Jeśli oczekiwanie obniżenia oprocentowania Rezerwy Federalnej w 2025 r. W 2025 r. Zapewni to wsparcie dla cen miedzi denominowanych w dolarach amerykańskich.
Ogólnie rzecz biorąc, ceny miedzi mogą zmieniać się w górę w średnim i długim okresie w 2025 r., Ale musimy zachować ostrożność niepewności: wznowienie produkcji miedzi w Panamie i łagodzenie konfliktu w Demokratycznej Republice Konga mogą złagodzić presję zaopatrzenia; Jeśli odbicie inflacji w USA skompresuje pomieszczenie na obniżki stóp procentowych, może ograniczyć wzrost cen miedzi.
