År 2025 visade kopparpriserna en fluktuerande trend, med särskilt imponerande prestanda under det första kvartalet: Comex Copper Futures -priser bröt historiska rekord den 26 mars, med den största ökningen med över 28% under året; Den maximala ökningen av LME 3-månaders kopparutbildningskurs överskred 13%; Det aktiva Copper Futures -kontraktet på Shanghai Futures -utbytet ökade med över 12%. Denna höjningsrunda drivs huvudsakligen av resonansen av tät koppargruvtillförsel, lageröverföring orsakad av tullpolitik och återhämtning av säsongsmässigt efterfrågan.
Prislogiken för kopparpriser 2025 har skiftat från makro ledde till utbud och efterfrågan drivna grundläggande faktorer. På försörjningssidan är nya kopparbrytningsprojekt knappa globalt, med 17 ledande gruvföretag som upplever en årlig produktionstillväxt på endast 2,2%, vilket resulterar i hårt utbud och efterfrågan på kopparkoncentrat. Kombinationen av frågor som minskande gruv- och gruvstörningar, såsom den kontinuerliga effekten av avstängningen av Kobre Panama koppargruva i Kanada på produktionsförväntningarna. Bristen på gruvresurser har lett till en minskning av bearbetningsavgifterna för kopparkoncentrat. Den 28 mars föll behandlingsavgifterna för importerad bulk -TC under -20 US dollar per ton, vilket satte press på vinsterna från smältföretag. Vissa planer är att minska produktionen.
På efterfrågesidan ökar den globala raffinerade kopparförbrukningen stadigt. Kärnstödet som bildas av ökningen av penetrationsgraden för kraftinfrastruktur och nya energifordon har kompenserat efterfrågan i fastighetssektorn. Kina, som det största konsumentlandet, såg en ökning med 13% i investeringar från statens nät och driver återhämtning av efterfrågan; Den amerikanska tillverkningspolitiken har också ökat kopparförbrukningen. Dessutom har kopparförbrukningen av AI-datacenter ökat med 30% jämfört med traditionella servrar, och rekonstruktion efter kriget i Ukraina och andra regioner har också väckt engång efterfrågan.
På makronivå har den amerikanska ekonomin visat tecken på att bromsa på grund av politiska chocker, och risken för stagflation finns fortfarande. Kopparguldförhållandet har emellertid sjunkit till en historisk låg på 3,08, vilket indikerar rum för ytterligare inflation. Om förväntningarna på Federal Reserve: s räntesänkning 2025 genomförs, kommer det att ge stöd för kopparpriser i amerikanska dollar.
Sammantaget kan kopparpriserna variera uppåt på medellång till lång sikt 2025, men vi måste vara försiktiga med osäkerhet: återupptagandet av kopparproduktion i Panama och underlättningen av konflikten i Demokratiska republiken Kongo kan lindra tillförseltrycket; Om återhämtningen i USA: s inflation komprimerar rummet för räntesänkningar, kan det bromsa ökningen av kopparpriserna.
