2025'te bakır fiyatları, ilk çeyrekte özellikle etkileyici bir performansla dalgalanan bir eğilim gösterdi: COMEX bakır vadeli işlem fiyatları 26 Mart'ta tarihsel rekorlar kırdı ve yıl boyunca% 28'in üzerinde en büyük artış; LME 3 aylık bakır vadeli işlem fiyatındaki maksimum artış%13'ü aştı; Şangay Vadeli İşlemler Borsası'ndaki aktif bakır vadeli işlem sözleşmesi%12'nin üzerinde yükseldi. Bu artış turu esas olarak sıkı bakır maden arzının rezonansı, tarife politikalarının neden olduğu stok transferi ve mevsimsel talep geri kazanımı ile yönlendirilmektedir.
2025'teki bakır fiyatlarının fiyatlandırma mantığı, makrodan kaynaklanan arz ve talep odaklı temellere yönelmiştir. Tedarik tarafında, yeni bakır madenciliği projeleri küresel olarak azdır ve 17 önde gelen madencilik şirketi yıllık üretim büyüme oranı sadece%2,2'dir, bu da sıkı arz ve bakır konsantresi talebine neden olur. Kanada'daki Kobre Panama bakır madeninin kapatılmasının çıktı beklentileri üzerindeki sürekli etkisi gibi maden sınıfı ve madencilik parazitinin azaltılması gibi sorunların birleşimi. Madencilik kaynaklarının sıkıntısı, bakır konsantresi işleme ücretlerinde bir azalmaya yol açmıştır. 28 Mart'ta, ithal toplu TC için işlem ücretleri ton başına -20 ABD dolarının altına düşerek eritme işletmelerinin kârına baskı yaptı. Bazı planlar üretimi azaltmaktır.
Talep tarafında, küresel rafine bakır tüketimi sürekli artmaktadır. Güç altyapısının ve yeni enerji araçlarının penetrasyon oranındaki artışın oluşturduğu temel destek, gayrimenkul sektöründeki talep sürüklemesini dengelemiştir. En büyük tüketici ülkesi olan Çin, devlet ızgarasından yapılan yatırımlarda% 13 artış gördü ve talep geri kazanımını artırdı; ABD üretim iade politikası da bakır tüketimini artırdı. Buna ek olarak, AI veri merkezlerinin bakır tüketimi geleneksel sunuculara kıyasla% 30 artmıştır ve Ukrayna ve diğer bölgelerde savaş sonrası yeniden yapılanma da bir kerelik talep getirmiştir.
Makro düzeyde, ABD ekonomisi politika şokları nedeniyle yavaşlama belirtileri göstermiştir ve stagflasyon riski hala mevcuttur. Bununla birlikte, bakır altın oranı, daha fazla enflasyon için yer gösteren tarihsel 3,08'e düşmüştür. Federal Rezerv'in 2025'te indirim oranı beklentisi uygulanırsa, ABD doları cinsinden bakır fiyatları için destek sağlayacaktır.
Genel olarak, bakır fiyatları 2025'te orta ila uzun vadede dalgalanabilir, ancak belirsizlik konusunda temkinli olmamız gerekir: Panama'da bakır üretiminin yeniden başlaması ve Demokratik Kongo Cumhuriyeti'nde çatışmanın hafifletilmesi arz baskısını hafifletebilir; ABD enflasyonundaki geri tepme, faiz oranı kesintileri için odayı sıkıştırırsa, bakır fiyatlarındaki artışı engelleyebilir.
