Di pasar komoditas global pada tahun 2025, tembaga akan menjadi fokus kenaikan yang memecahkan rekor. Pada bulan Desember, kontrak tembaga berjangka London Metal Exchange (LME) mencapai rekor tertinggi dalam sejarah $11705/ton, dan kontrak tembaga utama di Shanghai mendekati $93000/ton, dengan peningkatan dari tahun ke tahun lebih dari 30%. Kenaikan harga tembaga kali ini dipengaruhi oleh banyak faktor.
'Kesenjangan yang besar' pada sisi pasokan adalah kekuatan pendorong utama. Kecelakaan pertambangan sering terjadi di negara-negara produsen utama seperti Republik Demokratik Kongo dan Chile, dan penutupan tambang tembaga Grasberg di Indonesia memperburuk hilangnya kapasitas produksi. Karena kurangnya investasi di industri pertambangan dan penurunan kadar bijih, produksi tembaga global akan sedikit menurun sebesar 0,12% pada tahun 2025. Menurut data dari Organisasi Penelitian Tembaga Internasional, kesenjangan pasokan-permintaan tahunan akan melebihi 150.000 ton dan dapat meningkat menjadi 300.000 ton pada tahun 2026.
Wabah di sisi permintaan memperburuk ketidakseimbangan. Konsumsi tembaga pada kendaraan energi baru per kendaraan adalah 4-6 kali lipat dari kendaraan berbahan bakar, dan perkiraan penjualan global sebesar 40 juta kendaraan akan mendorong permintaan lebih dari 1 juta ton; Permintaan global akan tembaga terkait dengan kapasitas pembangkit listrik tenaga angin dan surya yang baru dipasang melebihi 3 juta ton. Gelombang AI telah membuka ruang baru, dengan server AI menggunakan 30% lebih banyak tembaga dan permintaan tembaga pusat data global melebihi 500.000 ton.
Kebijakan geopolitik dan modal berperan sebagai akselerator kenaikan harga. Amerika Serikat telah mengenakan tarif sebesar 50% pada produk tembaga setengah jadi, yang memicu pengiriman darurat sebesar 500.000 ton tembaga ke Amerika Serikat, dan persediaan LME yang tersedia anjlok hingga kurang dari satu hari penggunaan global. Ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve telah mendorong pelemahan dolar AS, dan arus masuk modal semakin memperkuat penguatannya.
Menurut data Badan Energi Internasional, meski dengan produksi tinggi, kesenjangan pasokan tembaga global masih akan mencapai 20% pada tahun 2035. Goldman Sachs Group memperkirakan harga tembaga akan memasuki fase perdagangan tinggi baru mulai tahun depan.
