Na światowym rynku towarowym w 2025 roku przedmiotem rekordowych wzrostów będzie miedź. W grudniu kontrakty terminowe na miedź na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) osiągnęły historyczny szczyt na poziomie 11705 dolarów/tonę, a główny kontrakt na miedź w Szanghaju zbliżył się do 93000 dolarów/tonę, co oznacza wzrost o ponad 30% rok do roku. Na wzrost cen miedzi tym razem wpływa wiele czynników.
Główną siłą napędową jest „twarda luka” po stronie podaży. Wypadki w kopalniach często zdarzają się w głównych krajach produkujących, takich jak Demokratyczna Republika Konga i Chile, a zamknięcie kopalni miedzi Grasberg w Indonezji pogłębia utratę mocy produkcyjnych. Ze względu na niewystarczające inwestycje w górnictwie i spadek zawartości rudy, światowa produkcja miedzi w 2025 roku nieznacznie spadnie – o 0,12%. Według danych Międzynarodowej Organizacji Badań nad Miedzią roczna luka podaż-popyt przekroczy 150 000 ton i do 2026 roku może wzrosnąć do 300 000 ton.
Wybuch po stronie popytowej pogłębia nierównowagę. Zużycie miedzi w nowych pojazdach energetycznych na pojazd jest 4–6 razy większe niż w przypadku pojazdów napędzanych paliwem, a oczekiwana globalna sprzedaż wynosząca 40 milionów pojazdów zwiększy popyt na poziomie ponad 1 miliona ton; Globalne zapotrzebowanie na miedź odpowiadające nowo zainstalowanym mocom elektrowni wiatrowych i słonecznych przekracza 3 mln ton. Fala sztucznej inteligencji otworzyła nową przestrzeń: serwery AI zużywają o 30% więcej miedzi, a globalne zapotrzebowanie na miedź w centrach danych przekracza 500 000 ton.
Polityka geopolityczna i kapitał służą jako czynniki przyspieszające wzrost cen. Stany Zjednoczone nałożyły 50% cło na półprodukty z miedzi, co spowodowało awaryjną wysyłkę 500 000 ton miedzi do Stanów Zjednoczonych, a dostępne zapasy LME spadły do poziomu globalnego zużycia wynoszącego mniej niż jeden dzień. Oczekiwanie na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną doprowadziło do osłabienia dolara amerykańskiego, a napływ kapitału jeszcze bardziej wzmocnił zyski.
Według danych Międzynarodowej Agencji Energetycznej, nawet przy wysokiej produkcji, globalna luka w podaży miedzi do 2035 r. w dalszym ciągu wyniesie 20%. Grupa Goldman Sachs przewiduje, że ceny miedzi od przyszłego roku wejdą w nową fazę wysokich notowań.
