No mercado global de commodities em 2025, o cobre será o foco de ganhos recordes. Em dezembro, os futuros de cobre da London Metal Exchange (LME) atingiram um pico histórico de US$ 11.705/tonelada, e o principal contrato de cobre em Xangai se aproximou de US$ 93.000/tonelada, com um aumento anual de mais de 30%. O aumento dos preços do cobre desta vez é influenciado por múltiplos fatores.
A “disparidade acentuada” do lado da oferta é a principal força motriz. Os acidentes mineiros ocorrem frequentemente nos principais países produtores, como a República Democrática do Congo e o Chile, e o encerramento da mina de cobre de Grasberg, na Indonésia, agrava as perdas de capacidade de produção. Devido ao investimento insuficiente na indústria mineira e ao declínio do teor do minério, a produção global de cobre diminuirá ligeiramente em 0,12% em 2025. De acordo com dados da Organização Internacional de Investigação do Cobre, a lacuna anual entre oferta e procura excederá 150.000 toneladas e poderá expandir-se para 300.000 toneladas até 2026.
O surto do lado da procura agrava o desequilíbrio. O consumo de cobre dos veículos de energia nova por veículo é 4-6 vezes maior que o dos veículos a combustível, e as vendas globais esperadas de 40 milhões de veículos impulsionarão a demanda de mais de 1 milhão de toneladas; A procura global de cobre correspondente à capacidade de energia eólica e solar recentemente instalada ultrapassa os 3 milhões de toneladas. A onda de IA abriu um novo espaço, com os servidores de IA usando 30% mais cobre e a demanda global de cobre pelos data centers excedendo 500.000 toneladas.
As políticas geopolíticas e o capital servem como aceleradores dos aumentos de preços. Os Estados Unidos impuseram uma tarifa de 50% sobre produtos de cobre semiacabados, desencadeando um envio emergencial de 500.000 toneladas de cobre para os Estados Unidos, e o estoque disponível da LME caiu para menos de um dia de uso global. A expectativa de que a Reserva Federal reduzisse as taxas de juro levou ao enfraquecimento do dólar americano e as entradas de capital ampliaram ainda mais os ganhos.
De acordo com dados da Agência Internacional de Energia, mesmo com uma produção elevada, a lacuna global no fornecimento de cobre ainda atingirá 20% até 2035. O Grupo Goldman Sachs prevê que os preços do cobre entrarão numa nova fase de negociação elevada a partir do próximo ano.
